Playtika(NASDAQ:PLTK)가 Angry Birds 프로듀서인 Rovio Entertainment Corporation에 대한 제안을 제안하자 구혼자를 다루는 분석가로부터 비판을 받았습니다.
오늘 고객에게 보내는 메모에서 BTIG 분석가인 Clark Lampen은 Playtika의 증가된 입찰가가 “당황스럽다”고 말했습니다. 그것은 4분기에 전개된 6억 달러의 입찰 제안과 최근 에이스 게임에 대한 2,500만 달러의 투자를 설명하는 때입니다. 그는 Playtika의 주식을 “중립적”이라고 평가합니다.
배수, 마진 희석, 대차대조표 영향 및 인수한 사업의 관점을 기반으로 거래는 다소 무리한 것입니다.” 램펜을 썼다.
어제 Playtika는 Rovio에 대한 새로운 제안을 발표했으며 목요일 환율을 기준으로 주당 $9.78로 평가되었습니다. 그 완전 현금 입찰은 수요일 종가에서 대상 주식의 55% 프리미엄이었고 지난 11월 구혼자가 초기 제안을 했을 때 떠오른 40% 프리미엄보다 훨씬 높았습니다. 핀란드 회사의 내부자 소유권이 높기 때문에 원래 제안이 거절된 것으로 여겨집니다.
Playtika 투자자는 제안에 열광하지 않을 수 있습니다
성장주 강세장에서 Playtika는 오늘 7.48% 급등했습니다. 그러나 이것이 투자자들이 Rovio에 대한 강화된 제안에 열중하고 있다는 것을 의미하지는 않습니다. 사실 그 반대일 수도 있습니다.
Lampen은 “표면적으로 이것은 투자자들이 단기적으로 Playtika에 보상하는 데 어려움을 겪을 것으로 예상되는 인수입니다.”라고 말했습니다.
일부 시장 관찰자들은 이전에 Playtika의 취약한 대차대조표, 일일 활성 사용자당 낮은 수익 및 마진 감소를 회사가 대규모 인수를 시작하기 전에 해결해야 하는 문제로 강조했습니다.
BTIG의 Lampen은 Rovio 인수가 “Playtika의 대차대조표 현금을 효과적으로 고갈”시켜 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 차감 전 수익)의 2.3배 순 레버리지로 이어질 것이라고 언급했습니다.
비방하는 사람들은 또한 Playtika가 잠재적인 판매를 포함할 수 있는 전략적 검토를 발표하는 데 거의 1년이 걸린다는 점에 주목하기 쉽습니다. 그러한 거래는 성사되지 않았고, 이제 회사는 인수를 추진함으로써 반대 방향으로 움직이고 있습니다.
Playtika Rovio 입찰에 서포터가 있을 수 있음
Rovio 투자자들은 오늘 헬싱키에서 대상 주식이 36% 급등하면서 Playtika의 제안 증가를 확실히 좋아했습니다. 또한 단조로운 분석가 논평에도 불구하고 구혼자의 투자자들 사이에서 거래에 대한 지지가 있을 수 있습니다.
“거래 방어자들은 Rovio 인수가 소규모 게임/스튜디오를 Boost 라이브 운영 자산에 맞추는 Playtika의 전략에 적합하거나 Rovio의 성장을 추가하면 경영진이 PSU 보조금 목표를 초과하는 데 도움이 되는 동시에 Playtika의 최대 주주(비공개 Giant Group)의 잠재력을 줄이는 데 도움이 될 것이라고 제안합니다. 다른 곳에서 더 생산적일 수 있는 대차대조표 현금을 제거하십시오.” ~에 따르면 알파를 구합니다.
월간 사용자가 2,700만 명 이상인 Playtika는 다음과 같은 게임을 제공합니다. 빙고 블리츠, 시저스 슬롯, 그리고 포커 히트, WSOP 소셜 외에도.