스포츠 베팅 데이터 제공업체인 Sportradar(NASDAQ: SRAD)는 회사가 거의 4억 4,600만 달러의 기간 대출을 선불한 후 새로운 재무 유연성으로 2023년에 진입할 것입니다.
조기 지불은 레버리지를 줄일 뿐만 아니라 스위스 회사의 대차대조표를 강화하는 동시에 무료 현금 흐름을 높일 수 있는 더 많은 여유를 제공합니다. 이는 애널리스트와 투자자가 스포츠 베팅 산업과 직접적인 관련이 있는 회사의 부채 수준과 수익성 경로를 면밀히 조사하는 시기에 중요한 특성입니다.
변동 금리 부채를 모두 조기 상환하기로 한 SRAD의 결정은 2022년 금리 인상을 피하려는 보수적 움직임과 변혁적 부채로 자금을 조달하는 인수합병에 대한 식욕 제한을 반영한 것입니다.”라고 Fitch Ratings는 최근 보고서에서 말했습니다.
Sportradar 논문의 핵심은 회사가 내년 유럽 전역에서 금리가 인상될 가능성이 있는 금리에 앞서 앞서 언급한 수준을 선불했다는 것입니다. 2억 3,350만 달러의 신용 시설에 액세스할 수 있으므로 데이터 제공업체는 2023년에 추가 자금 조달을 추구할 필요가 없을 것입니다.
Sportradar 굳건함, 위험은 남아 있습니다
Sportradar 주식은 연초 대비 45.76% 하락하여 이름이 다른 스포츠 베팅 주식을 추적하고 있으며 아직 위험이 없는 베팅이 아님을 확인합니다.
Sportradar는 스포츠북 운영자에게 데이터를 제공합니다. 이는 특히 미국에서 산업이 확장됨에 따라 베팅 방정식의 필수 부분입니다. 비즈니스 모델 때문에 Sportradar는 규제된 스포츠 베팅의 성장에 묶여 있지만 전통적인 스포츠북 운영자만큼 소비자 지출에 의존하지는 않습니다.
애널리스트들은 회사가 부채를 줄이는 동안 계속해서 그 궤적을 염두에 두고 잠재적으로 비용이 많이 드는 통합 활동에 휩쓸리지 않아야 한다고 생각합니다.
“Fitch는 경제 주기를 거치며 2023년 이후에 SRAD의 재정 정책에 대한 가시성이 제한됩니다. 이는 ‘BB’로 업그레이드 임계값보다 낮은 레버리지 정책에 대한 SRAD의 약속이 부족하기 때문입니다.”라고 Fitch는 덧붙였습니다. “등급은 선불 후 레버리지 여지가 더 크지만 M&A가 SRAD의 성장 전략의 핵심 요소로 남을 것으로 예상합니다. 투자 지출에 대한 욕구가 증가하면 향후 2~3년 내에 대차대조표의 재차입이 발생할 수 있습니다.”
Sportradar 업그레이드 가능하지만 보장되지 않음
많은 게임 회사와 마찬가지로 Sportradar는 정크 신용 등급을 받고 있으며 투자 등급 영역으로 이동하려면 시간이 걸릴 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 고수익 공간의 더 나은 부분으로 업그레이드하는 것은 의문의 여지가 없습니다.
우리는 이제 2022년에 운영 자금(FFO) 레버리지가 업그레이드 임계값보다 낮을 것으로 예상합니다. 미국 운영은 2022년 9월까지 3개월 동안 IPO 이후 처음으로 플러스 조정 EBITDA를 보고했습니다.”라고 Fitch는 결론지었습니다. “SRAD의 재무 정책에 대한 가시성이 높아지고 Fitch가 정의한 EBITDA 마진(스포츠 권리 상각 포함)이 20%를 향하여 증가함에 따라 ‘BB’로의 업그레이드가 가능할 수 있습니다.”
Sportradar는 현재 미결제 의무가 없는 “BB-” 등급입니다.